[導讀]央行對通貨膨脹的高度關注令貨幣政策趨向中性，降準和降息的概率下降，預計全年降準一次，法定存貸款利率不變。

受春節擾動因素消失影響，機構普遍預測3月份居民消費價格指數(C PI)將從2月份的同比增長3 .2%回落至2.5%左右。但下半年通脹壓力加大，貨幣政策或適度收緊。

從多方預測來看，3月份CPI同比漲幅在2.5%左右的可能性較大。交通銀行金融研究中心**宏觀分析師唐建偉說，進入2013年3月份，由于春節結束后節日需求回落、進入春季氣溫回暖蔬菜供應增加等因素影響，食品價格連續四個星期回落，預計當月食品價格環比可能出現較大幅度下降，初步判斷下降1.5個百分點左右。同時，考慮到春節后對非食品的需求也會相應下降，預計當月非食品價格同比漲幅將比上月小幅回落。再加上本月翹尾因素相比上月小幅回落，初步判斷2013年3月份CPI同比漲幅可能在2.5%左右。

日信證券判斷，3月份C PI同比漲幅將在2.6%。聯訊證券則預測3月份CPI只會漲2.2%。

從未來趨勢看，二季度物價上漲的壓力并不大。中國銀行國際金融研究所**分析師周景彤認為，2月份的物價高企是不可持續的，近期尤其是3、4月份將回落。

但是清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵(微博)認為，通貨膨脹的壓力將會在下半年凸顯，新一輪價格上漲周期已經形成。他對《經濟參考報(微博)》記者說，首先，盡管隨著天氣轉暖，蔬菜價格難以持續高企，但是未來豬肉價格可能受豬瘟影響提前啟動，其價格上漲將抵消蔬菜價格下降對物價的影響，而糧食價格上漲則是長期趨勢；其次，隨著***后城鎮化步伐的加快，鋼鐵水泥在年初有抬頭趨勢，生產資料的上漲壓力將逐步傳導進*終產品。再次，世界范圍內的貨幣寬松競賽勢必將在今后一段時期內形成巨大的輸入性通脹壓力。根據預測，“今年下半年通脹的月度同比數據將超過4%，全年平均通脹為3.62%，略超今年通脹調控目標。”

澳新銀行大中華區**經濟學家劉利剛持與李稻葵相近的觀點。他說，1至2月平均通脹率達到了2.6%，明顯高于去年第四季度的2 .1%，表明物價上升勢頭已經較為明顯。整體來看，中國的通脹壓力來自于供需兩端。“正是由于供給和需求兩端的壓力，我們認為，中國的通脹表現在今年將不容樂觀。”

受物價上漲壓力增大影響，市場判斷貨幣政策將逐步趨于中性，下半年甚至適度收緊。“政策放松期已過，下半年可能適度收緊。”瑞銀證券中國區**經濟學家汪濤說，政府為2013年定下中性的貨幣政策基調，并且短期來看并沒有立即收緊宏觀政策的意向。但是，房地產銷售和房價的強勁表現已經促使政府出臺調控新政。鑒于經濟復蘇勢頭尚未特別強勁并且信貸增速已經在2月放緩，我們認為政府不太可能立即收緊貨幣和信貸政策。不過，預計年初至今強勁的信貸擴張以及地方政府對“城鎮化”和促增長的沖動將會推動投資和經濟活動進一步走強，再加上通脹攀升，可能促使政府在下半年轉變信貸政策基調。

中國銀行認為，今年存款準備金率、利率、匯率會是“兩穩一升”的格局。周景彤對《經濟參考報》記者說，央行對通貨膨脹的高度關注令貨幣政策趨向中性，降準和降息的概率下降，預計全年降準一次，法定存貸款利率不變。人民幣匯率穩中有升，彈性增強，預計2013年人民幣對美元升值3%左右。

(經濟參考報)